这是一章关于优先股的分析文章，里面举列了大量的例子以及他个人的观点。林浩然通过这些文章的学习，不仅得到了技能提升点，而且也的确从中学习到了相关的知识。

优先股是相对于普通股而言的，主要指在利润分红及剩余财产分配的权利方面，优先于普通股。

概括来说，普通股和优先股票的最主要区别是，优先股在公司利润分红及剩余财产分配方面享有优先权，但却没有对企业经营管理的参与权，相反，普通股享受对企业经营管理的参与权，但在企业利润分红及剩余财产分配方面却不享有优先权。

具体来看，普通股与优先股的主要区别在于。

一是，在享受企业的经营管理权方面，普通股股东享有公司的经营参与权，而优先股股东一般不享有公司的经营参与权；

二是在享受企业的收益权方面，普通股股东的收益要视乎公司的赢利状况而定，因此风险较大，而优先股的收益是固定的，具有企业债券的属‘性’，风险很小；

三是，在股票变现方面，普通股股东不能退股，只能在二级市场上变现，优先股股东也不能直接退股，但可依照优先股股票上所附的赎回条款要求公司将股票赎回或者转股。

优先股最早于1825年前后出现在英国，上个世纪80年在华尔街得到了极大的创新

，成为一种股债‘混’合资本证券，为投资者提供了一个新的套利工具。

历史上通过优先股获利最经典的案例，由股神巴菲特所创造。

1989年，巴菲特投资6亿美元买入吉列可转换优先股，起初每年可以分享8％的固定股息，同时还约定了一个可转换普通股的转换价格。

1991年，吉列公司的股价超过了约定转换价格时，巴菲特将可转换优先股转换为普通股，此后一直持股不动，

04年底，市值增长到43亿美元，投资收益率高达6倍以上。

05年1月28日，宝洁公司收购吉列，巴菲特又把持有的吉列股份转换为宝洁股票，相当于持有宝洁总股本的3％。

仅仅投入6亿美元，结果拥有了全世界市值第六位，市值高达2400亿美元的3％股份，账面利润66亿美元，可谓是惊人。

因为股息收益率是固定的，所以投资优先股是个稳赚不赔的生意。不过相对来说，巴菲特更喜欢投资那些能够在一定期限内以约定价格转换成普通股的可转换优先股，他真正看重的不是优先股的固定收益率，而是未来转换成普通股时，能够获得比优先股固定收益率更高的股票长期收益率。

巴菲特早期案例还包括在1989年投资的所罗‘门’兄弟、冠军国际三只优先股，而就算是高盛，也被他咬了一口。

08年，高盛公司受到美国次贷危机冲击，生存状况岌岌可危。

巴菲特当即出手，投入50亿美元获得股息率为10％的高盛优先股。而最为主要的是，还获得未来5年内任意时间购入50亿美元高盛普通股的认股权，价格为每股115美元。

11年，高盛公司恢复了元气，公司向巴菲特赎回了这批优先股，但前提是支付10％的溢价。即除了给予巴菲特10％的高利息之外，还要以55亿美元的价格把当年50亿美元买来的优先股。